四川信托-峨眉山市基础设施建设贷款信托计划

峨眉山市基础设施建设贷款

中国银监会

四川信托有限公司

 在售

12～24个月

3.0亿

按年付息

100万≤认购金额＜300万   8.0%

300万≤认购金额          8.7%

固定收益

100万

兴业银行股份有限公司成都分行

2016年01月～

抵押贷款

基础设施

峨眉河第三期整治等峨眉山市基础设施建设。

1.项目综合收入；2.峨眉山市政府财政统筹。

1.借款人峨眉山市开源国有投资控股集团有限公司（简称“峨眉开源”）成立于2005年，峨眉山市政府的全资下属企业，定位为市政管网等众多盈利能力较强的峨眉山市主要的经营性资产控股平台，包括峨眉山市旅游、燃气、交通、自来水、垄断性经营资产，资产规模庞大，经营实力较强。2013年底总资产45亿元，净资产21.6亿元，资产负债率51.8%，负债率较低，偿债能力良好，能有效保障债权人利益；

2.峨眉山市政府及峨眉山市人大常委会出具专项文件，承诺在编制年度财政预算时，将下一年还款资金计划列入年度市财政预算，确保按期归还贷款本息。境内峨眉山素有“峨眉天下秀”之美誉，是世界自然与文化双遗产所在地、佛教四大名山之一、全国首批5A级风景区，距成都较近，资源优势独特。近年实施“旅游兴市、工业强市”发展战略，经济发展前景良好。峨眉山市2014年上半年实现旅游总收入63.20亿元，同比增长39.1%，并获得2013年四川省县级经济综合评价的山区类第一名；2013年GDP179.2亿元，同比增长10.4%；旅游总收入108.91亿元，同比增长25.0%，财政实力较强，收入增长可预期，有充足实力为本次信托计划提供预算兜底，保证措施有力可靠。

3.峨眉开源提供2012-32号、2012-34号、2012-39号、2012-40号宗地等四宗峨眉山市二级商业用地抵押，总用地面积253,369平方米，总评估值80,239万元（折合每亩单价211万元），抵押率38%。上述土地均为合法二级土地，完成招拍挂、签订土地出让合同、土地款支付等所有经营用地出让程序，对比普遍采用的未经出让程序储备用地，本次抵押物的法律手续完备，权属无瑕疵。

考虑到上述地块的优越位置性及开发前景，及峨眉开源依靠其地方国有背景下较强的低价获取优质土地的综合能力，对比参照出让案例的成交价格，上述抵押土地的评估值较为保守。在峨眉山旅游及房地产处于快速发展的大市场背景下，按照50%抵押率进行抵押后，上述抵押物价值充分且处置流动性较强，可以确保信托计划安全。该项抵押进一步大幅降低了本信托信用风险。

1.借款人

借款人峨眉开源为峨眉山市政府核心全资企业， 2013年底总资产45亿元，净资产21.6亿元，资产负债率51.8%，负债水平合理。本次贷款项目峨眉河三期整治为峨眉山市十二五重点工程建设项目，发展潜力较大，项目建成后规划可供出让经营用地约面积1950亩，预计总收入约19.5亿元，净收益约16.74亿元，项目社会及经济效益良好，综合偿债能力优越。

2.峨眉山

峨眉山市政府及峨眉山市人大常委会出具专项还款文件，承诺在编制年度财政预算时，将下一年还款资金计划列入市财政预算，确保按期归还贷款本息。峨眉山市发展情况良好，2013年GDP179.2亿元，全口径财政总收入完成44.8亿元，2014年上半年实现旅游总收入63.20亿元，财政实力较强，该财政预算兜底保证措施可靠。

3.抵押物

提供四宗峨眉山市合法二级商业用地抵押，完成招拍挂及付款等所有出让手续，总用地面积253,369平方米，总评估值8亿元（折合每亩单价211万元），抵押率38%，地理位置优越，开发前景良好。对比以储备地作为抵押物的同类信托项目，本信托计划的抵押物的法律手续完备，无法律瑕疵，能有效控制信用风险。
 

四川信托有限公司
四川信托有限公司是在四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司经过资产重组，吸收和兴证券股权、华西证券股权和川信大厦等资产，重新设立的信托公司。
自2010年11月重新开业至今，依托宏达集团（宏达股份600331的母公司）的产业优势、中海信托（央企中海油集团的下属企业）的信托管理经验，公司业务发展迅速，目前管理信托资产规模已超3000亿元，在国内信托行业有较高知名度。

1.借款人介绍

该公司成立于2005年11月，直接股东为峨眉山市国资委，属峨眉山市政府的国有独资有限责任公司。公司为峨眉山市政府授权、专门从事国有资产投资运营的国有投资控股集团，授权整合经营性国有资产，下设12家全资子公司，涵括燃气、旅游、交通、自来水、市政管网、粮油等众多盈利能力较强的垄断性经营资产，资产规模庞大，经营实力较强。

该公司为峨眉山市主要的国有经营性资产控股平台，主要资产为投资型房地产优质资产，大部分物业位于市中心区，地理位置优越，升值前景良好。该公司经营稳健，存量借款主要为国开行等5～12年期的长期项目贷款，短期偿还需求较低。综合而言，该公司具有较强的资产实力，资产负债率较低，偿债能力较强，发展前景优越。

2.融资项目简介

峨眉河（三期）综合整治工程为峨眉山市十二五重点工程建设项目，对加快峨眉山市经济增长发展方式的转变、促进成都平原地区经济一体化具有重要的意义。该项目已经取得发改委、环保、国土等政府部门审批，自有资金投入达32%，项目手续齐全。项目完工后，可新增成熟商住用地约1950亩，预期土地出让收入19亿元，社会及经济效益显著，自身还款能力较强。

3.峨眉山介绍

峨眉山市规划该市性质为：以峨眉山世界自然和文化遗产为依托的中国重要旅游城市与休闲度假胜地，区域高新产业基地，人居典范城市。到2015年，初步建成国际休闲度假旅游目的地城市。力争年接待国内外游客超过1000万人次，旅游综合收入年均增长超过15%、达到100亿元以上。

峨眉山市位于四川盆地西南边缘，1988年撤县建市，辖18个镇乡，幅员面积1183平方公里，总人口43万人，城区面积10.8平方公里，常住人口11万人。峨眉山平畴突起，巍峨、秀丽、古老、神奇，它以优美的自然风光、悠久的佛教文化，丰富的动植物资源、独特的地质地貌而著称于世。被人们称为"仙山佛国"、"植物王国"、"动物乐园"、"地质博物馆"等，素有"峨眉天下秀"之美誉；是世界自然与文化双遗产所在地、全国首批5A级风景区。

4.抵押物分析

峨眉开源提供其合法拥有的四宗合法二级出让商业用地作为本次信托计划抵押物。峨眉开源通过公开出让方式拍得上述宗地，已完成土地合同签订、土地出让金缴纳及国土证颁发等所有出让手续。考虑到上述地块的优越位置性及开发前景，及峨眉开源依靠其当地国资背景下较强的低价获取优质土地的综合能力，对比参照出让案例，上述抵押土地的评估值客观。考虑到峨眉山旅游及房地产处于快速发展的大市场背景下，上述抵押物价值有进一步上升的趋势，处置流动性较强，可以确保信托计划安全。