华信信托-都江堰国投债权流动化集合资金信托计划

都江堰国投债权流动化

中国银监会

华信信托股份有限公司

 执行

18个月

2.0亿

半年付息

100万≤认购金额＜300万   9.2%

300万≤认购金额          9.8%

固定收益

100万

待定！

2017年02月～

抵押、担保贷款。

基础设施

买断都江堰国投持有都江堰政府的应收账款。

政府还款、都江堰国投垫付或处理抵押物。

1.提供价值4.452亿元的两块出让商住用地抵押担保，本金抵押率44.92%；
2.都江堰市财政局为融资计划本息偿还出具还款承诺函；
3.都江堰市人大针对我司出具将工程款还款纳入财政安排的决议；
4.都江堰国投和都江堰兴市投资有限公司（大公国际给予主体评级AA，简称“都江堰兴投”）为都江堰人民政府的还款义务提供无限连带责任担保。

一 抵押物概况
都江堰市财政局全资控股的-都江堰新城建设投资有限责任公司以其名下的两宗出让土地提供抵押担保。
根据深圳市世联土地房地产评估有限公司2014年7月27日出具的土地价值预评估报告显示，土地价值为44,520万元，本金抵押率44.92%。
二 标的债权
标的债权：都江堰国投因受都江堰市政府委托代建磨儿潭应急水源工程产生的对都江堰市政府的4.2亿元的应收账款，本次我司拟受让其中的2.36亿元。
磨儿潭应急水源工程总投资约42881.70万元。工程于2012年3月启动建设，目前已完工。
项目经测算总收入将达到4.2亿元，有能力覆盖本期项目的支出。
委托方都江堰市政府将在债权债务确认函中确认该笔债务。
债权支付安排将会在由我公司、都江堰国投和都江堰市政府三方签订的《应收债权转让协议》中做出明确约定，以匹配本信托计划支付金额及时间节点。
三 债权人/融资方—都江堰国投
都江堰市国有资产投资经营公司于1992年成立，目前注册资本4000万元。都江堰市财政局为全资控股股东，实际控制人为都江堰市国有资产监督管理办公室。公司在平台名单内，现金流全覆盖。
都江堰国投都江堰市重要的城市建设投资主体，公司承建都江堰大多数市政工程建设任务，并投资多家当地的国企。今年公司持续推进向经营性公司转型，采取出租、经营国有资产、建设经营性项目、股权投资分红等形式。
公司建设了道路、桥梁、安居房、管网等大量市政基础设施项目，收取土地配套费的30%及电力部门收取的电力建设基金20%。
公司在都江堰市集能燃气公司所占股份为27.05%，2012年度收分红款为1,600万元，因该行业为垄断性行业，每年分红款均以10%递增。预计2014年分红达1,936万元。
公司拥有的4.7万平方米商业铺面正在全面招租，预计每年租金收入将达到1,500万元左右。
公司将政府注入的约60.2万平方米经营性房产出租给新闻传媒、教育医疗等单位使用，按20元/平方米/月收取物业费用，年收入约14,448万元。
公司利用修建的都江堰文化体育艺术中心项目场地，引进大型多媒体梦幻剧《时空之旅》都江堰版驻场演出，预计可实现盈利1,364万元，每年按5%递增。
公司出资1,220万元成立了都江堰市圣兴投资有限责任公司，占股比例为30.5%。该公司系发电站，装机容量为9.6MW，平均发电量为8,336万KWH,年利润可达1,584万元。
四 都江堰国投-偿债能力
从短期偿债能力来看，2011-2013年和2014年6月，都江堰国投流动比率分别为4.63、4.94、3.47和3.82。速动比率分别为1.89、1.62、1.22和1.30。 2011和2012年公司流动比率和速冻比率在较高水平，随着2013年以来其他应付款上升导致流动负债的上升，流动资产和速冻资产的增幅赶不上流动负债的增幅，公司的流动比率和速冻比率有所下降，但仍在合理范围之内，公司短期偿债能力尚可。
从长期偿债能力来看，公司由于2012收到国家拨付款22.75亿元，2012年的负债率较2011年有较大降幅，然后随着2013年公司长期借款的增多，负债率有所回升，目前保持在50%左右，处于行业较低水平，长期偿债能力较强。
五 担保方—都江堰兴市投资有限公司
都江堰兴市投资有限公司于2003年成立，目前注册资本2亿元。为都江堰市人民政府国有独资有限公司（由都江堰市财政局出资）。
六 担保方— 兴市投资-主营
兴市投资先后发起设立都江堰市天府源建筑材料有限公司（下称“天府源建材”）、都江堰兴市旅游发展有限公司（下称“兴市旅游”）、都江堰兴市水业有限公司（下称“兴市水业”）三家全资子公司
形成兴市投资从事项目建设开发经营、兴市旅游经营旅游产业（主要从事青城山和龙池景区、青城山索道旅游经营及其他休闲文化体育和旅游配套设施建设等）、兴市水业经营供排水业务、天府源建材经营河道疏浚及砂石建材业务（都江堰市的砂石资源由公司独家经营，具有区域垄断性）的框架，成为一家以旅游设施建设、投资、经营及旅游产业化为核心、以水务经营、建材为补充的综合性经营公司。

华信信托
华信信托股份有限公司是经中国银保监会监管的银行业金融机构，是目前辽宁省唯一一家信托公司。
在监管部门组织的全国信托业监管评级中，华信信托连续多年获评最高等级。
成立30余年来，华信信托依法合规，恪守诚信，稳健经营，在服务经济的同时，自身也取得了长足发展。固有业务方面，积极投资金融领域，目前为大通证券第一大股东，与大通证券共同控股良运期货，并参股了其他金融机构。2017年末，华信信托净资产近120亿元，主要经营管理指标列地区和全国同业前列。
信托业务方面，以提升资产管理能力为核心，先后发起设立基础设施建设项目投资类、金融资产受让类、证券投资类、房地产投资类、工商企业投资类、私人股权投资等多种类型的信托计划。自开办资金信托业务以来，管理的信托计划到期全部按期兑付，投资者实际获得的收益率均达到或者超过产品发行时的预期收益率。

结论：
1.本信托计划涉及标的债权的债务人是都江堰市政府，都江堰市是成都市城乡统筹规划中重要试点之一，具有一定的区域优势。都江堰市人大针对我司出具将工程款还款纳入财政安排的决议，市财政局为融资计划本息偿还出具还款承诺函，都江堰市政府违背此信用风险的概率较小。
2.本信托计划债权转让人和担保人都江堰国投作为都江堰市国资组建的国有独资企业，为都江堰市基础设施建设及国资管理的主要投资载体及融资平台。2013年12月都江堰国投资产总额为83.22亿元，负债总额43.26亿元，资产负债率52%，2013年完成营业收入4.46亿元，净利润2.51亿元。公司得到当地政府及银行的大力支持，在资源和项目获取上优势明显，融资渠道和融资能力也能够得到一定保障，本信托计划风险相对较小。
3.都江堰新城建设投资有限责任公司以其名下价值为4.45亿元的出让土地提供抵押担保，本金抵押率44.92%。
4.为保证都江堰市人民政府的还款义务都江堰市兴市投资有限公司提供保证担保，兴市投资是都江堰市重要的城市基础设施建设主体，综合实力较强，主体信用评级AA。具备为此次信托计划担保的能力。