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行业动态

安联首席经济学家警告:全球市场正面临“明斯基时刻”!

信息来源:常嘉帅   更新时间:2023-05-09  点击量:454
导读:金融危机可能不会重演,但投资者将会面临持续几个月的大幅回撤……

金融危机可能不会重演,但投资者将会面临持续几个月的大幅回撤。


3月开始的一连串银行倒闭事件,后果可能比市场预期更加严重。安联集团首席经济学家Ludovic Subran认为,银行业危机所引发的流动性紧缩不仅意味着金融系统的动荡,也预示着更大的危机即将到来,全球市场面临“明斯基时刻”。


当地时间周一,Subran在接受彭博社采访时表示,商业地产和美国地区银行的危机,以及高风险债券的利差扩大问题,都预示着全球市场即将陷入危险的“明斯基时刻”,资产价格或迎来一轮暴跌。当前的市场环境已经具备了明斯基时刻的所有要素,流动性紧缩已经开始显现。


他认为,自去年年初开始的全球央行加息潮目前紧张状况的导火索,但危机还有进一步扩大的趋势。


他在采访中谈到:


“商业地产和美国地区银行所陷入的恶性循环让人感到担忧。企业信贷风险的错误定价也是一个问题。”


Subran补充说,投资者可能会面临持续几个月的大幅回撤。


"我们不认为全球金融危机会重演,但这些风险释放的时刻在未来几个月肯定会更加频繁。"


所谓明斯基时刻,指的是债务积累到一定程度,市场上出现大量债务违约、资产价格崩溃的时刻。


明斯基时刻这一概念由美国经济学家海曼·明斯基提出,他认为,全球市场在经历长期稳定后,最终会滑向严重的危机和混乱。


触发明斯基时刻的,是市场参与者的一种行为模式:处在长期金融稳定环境下的投资者,往往会忘记更高的回报等于更高的风险。相反,他们认为,一种新的模式已经形成,高杠杆率和“资产负债表效率”应该成为常态。因此,他们倾向于借入高额债务,来进行更多危险的投机性投资。


最终,明斯基时刻出现:新投资的收益太低,不足以支付到期债务的利息,对“新范式”的信心随之消失,市场流动性也随之消失。投资者发现自己无法出售表现不佳的资产,突然意识到他们支付了过高的价格。反过来,这又促使人们争相抛售。随后,资产价格开始全线崩溃。在2008年,明斯基时刻最终演变为金融危机。




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