冠通期货-宝怡2号城投债资管计划

宝怡2号城投债组合投资

中国期货业协会

冠通期货

 在售

24个月

1.0亿

半年付息

30万≤认购金额        （7.5%）

固定收益

30万

中信建投证券股份有限公司

2023年10月～

主动管理组合投资

基础设施

投资于地方政府城投平台在银行间市场和沪深证券交易所发行的标准化债券。

债券退出或新认购形成债券池资金。

一 风险控制
1.债券风险特征
核心风险是债券违约，即发行人没有按时偿还本金并支付利息。
2.风险控制
基于资产的的不相关性，构建多维度资产组合体系，缓释债券违约风险。
二 组合投资
1.类资产组合
将底层资产分为城投类、产业类和现金管理类，根据投资策略确定各类资产比例。
2.单一标的集中度
严格按照“多券分散”的原则控制仓位，以单一主体合并计算集中度。
3.合流动性
以产品开放日作为边界条件，在确保开放日有足额流动性的前提下进行投资。构建标的到期日均匀分布的组合，产品形成稳定的投资变现现金流。

一 产品要素：
1.资范围
（1）固定收益类：包括国债、央行票据、地方政府债、政府支持债券、政府支持机构债券、金融债、企业债、公司债（含非公开发行公司债）、同业存单、短期融资券、超短期融资券、中期票据、非公开定向债务融资工具、项目收益债、项目收益票据、证券公司短期债、次级债券、混合资本债、可转债、可交换债、可分离债、在交易所或银行间发行的资产支持证券（优先级）、资产支持票据（优先级）、债券逆回购、银行存款（包括协议存款、定期存款及其他银行存款）、货币市场基金、债券正回购；
（2）期货和衍生品类：交易所上市交易的衍生品。
如法律法规或监管机构以后允许投资的其他品种，本管理人在根据资产管理合同的约定履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
2.资比例
投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于资产管理计划总资产80%。
3.资策略
（1）采用梯形投资久期配置，主要投资于银行间、交易所发行的债券，本产品通过购入银行间、证券交易所挂牌的债券实现收益，本产品不投资民企债和地产债。
（2）整体组合配置为主，策略增厚收益，本计划主要配置债项或主体评级AA及以上债券，通过择时，债券波段增厚、信用下沉、轻微杠杆策略等实现投资收益。
（3）其他策略本计划将根据市场变化和管理人的判断，投资本计划投资范围内约定的投资品种、投资工具等，力争实现计划资产的稳步增值。
二 投资策略：
1.期策略
紧跟市场利率变化；长短期配合，债券平均久期；在合理可控水平。
2.波段策略
资金面紧张或市场流动性不足；时议价空间巨大；数据发布窗口或重大消。
3.息策略
在市场资金宽松和资金平衡的前提下，谨慎使用杠杆，阶段性操作，获取套息利润。
4.购策略
优选交易对手方； 质押折价保护在有效控制风险的前提下，与优质对手方达成交易。

冠通期货：
冠通期货股份有限公司成立于1996年，是国内历史最悠久的期货公司之一，公司股东之一是中国中化控股有限责任公司成员企业——中国对外经济贸易信托有限公司；公司法人治理结构完善，在服务能力、研发水平、市场开发、资产管理等方面经验丰富，公司成立至今一直保持连续盈利的经营业绩，在行业监管部门中素来以管理严谨规范著称。
2014年12月首批获批开展资产管理业务的期货公司；当前管理基金规模逾5亿元，累计管理规模超10亿元； 投资经理团队平均金融从业年限10年，投资年限7年。

城投债优势：
1.标准化
标准化债券在沪深交易所及银行间市场上市交易流通，在人民银行和金融监管部门认可的金融机构集中登记、独立托管，信息披露充分、流动性机制完善。基金可直接在二级市场灵活交易。
2.强监管
监管机构包括发改委、财政部、人民银行、银保监会、证监会等，监管体系为：发行监管、挂牌交易和信息披露、清算结算和托管监管、市场参与主体监管、评级机构等相关服务机构的监管等一系列完善的监管体系。
3.零违约
城投资金主要用于地方建设，具有很强的政府意志，有地方政府大力支持，是最安全的投资品种之一。截至2022年12月31日，城投债存量规模为13.51万亿元。自1992年第一只城投债成功发行至今，30余年无实质违约记录， 被称为“城投信仰”；安全性和收益性得到极大的保障。